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　　5月25日，品渥食品股份有限公司（以下简称“品渥食品”）通过全景网“投资者关系互动平台”（）以网络远程方式召开2025年度业绩说明会。会议于当日下午15:00至17:00举行，公司董事长王牧、董事会秘书兼财务总监朱国辉、独立董事马颖出席，就投资者关注的汇率影响、抖音渠道运营、产能利用率、营收与利润增长等问题进行回应。

　　针对投资者提出的“进口产品计价货币及人民币升值影响”问题，公司表示，进口产品主要以欧元、新西兰元、美元计价，人民币升值将降低产品采购单价，对业绩产生正面影响。

　　在内容电商领域，抖音为公司核心阵地。公司采用“品牌自播+达人分销”双轮驱动模式，其中品牌自播侧重构建长期流量池、沉淀用户资产并实现长效运营，达人分销则聚焦单品快速引爆以扩大品牌声量。公司指出，品牌自播ROI相对稳定，达人分销在爆品打造、新客拉新及品牌声量扩散上具有不可替代作用，将通过动态调配两者预算配比，追求整体内容电商渠道的综合ROI最优。

　　产能与毛利率：松江工厂处爬坡期 2026年一季度毛利率修复至20.13%

　　关于上海松江奶酪工厂及食用油分装车间的运营情况，公司披露，2025年奶酪工厂保持稳定量产，手撕奶酪等核心产品实现常态化生产；食用油分装车间于2025年4月完成改造并投产，品利喷雾装特级初榨橄榄油上市后表现良好。不过，目前工厂仍处于产能米兰官方网站爬坡与产品培育期，尚未对收入形成有效支撑。

　　毛利率方面，2025年公司毛利率为16.24%，较2024年的约30%下滑14个百分点，主要受国际原奶价格波动及海运成本影响。2026年一季度毛利率已修复至20.13%，公司表示将依托澳新奶源的零关税政策红利，强化产品竞争力与成本优势。

　　公告显示，2025年公司营收7.91亿元，同比下降9.7%；扣非归母净利润399万元，同比大增161.3%。对于利润增长的可持续性，公司称将通过加大产品创新、优化成本结构、推行精细化管理等措施改善运营效率和盈利能力。

　　截至2025年末，公司应收账款占营收比例约6.66%。2026年公司将持续强化回款管理，数据显示，2026年一季度应收账款较2025年末已出现明确下降趋势。

　　针对“高分红是否可持续”的疑问，公司表示将立足高质量经营，通过现金分红、回购等方式提升投资价值。目前利润分配政策未将分红比例与营收增速或扣非净利增速进行公式化挂钩，将在保证正常经营和长远发展的前提下，充分考虑全体投资者回报。

　　公司未来将坚持“全球优质资源+本土化敏捷制造”双轨策略，在保持进口品类成本竞争力的同时增强本土供应链韧性。此外，公司将关注行业优质资产整合机会，适时通过投资并购实现协同效应，促进产业升级。

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